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公司所有人员都是收到一种报酬,其内容是,可以按照每股50美元的价格购买普通股。这种报酬的额度根据他们目前的薪酬总额确定,购买50美元一张的行使权证。普通股的面值降为1美分。

5.用可以50%折扣赎回的零息债券置换优先股。

很多公司已经采取股票期权的方式支付管理层大部分薪酬,这样可以大幅度减少行政成本,对于公司盈利也没有影响。这种现代化工具的全部潜力可能还没有得到充分的展现,董事会决定采用这种方式的下述高级形式:

在近来的经济萧条中,很多公司以远远低于面值的价格赎回自家的债券,此中产生的利润用以冲抵公司的运营亏损。不幸的是,美国钢铁公司的负债如此之高,以至于迄今为止,这种有利可图的收入无法实现。此次的现代化方案将改善这种情况。

3.用股票期权支付所有薪酬。

董事会打算将每股优先股转换为面值300美元的零息债券,通过抽签方式,以50%面值为期10年等额赎回。这要求发行10.8亿美元的新票据,其中每年有1.08亿美元面值的票据被以0.54亿美元赎回,这样,就可以每年为公司创造同样数量(即0.54亿美元)的利润。

2.普通股面值减少到0.01美元。

就像上述第3点中陈述的薪酬方案,这种安排既可以让公司受益,也可以使优先股股东受益。后者可以保证以他们现在持有的优先股面值,按照150%的价格,平均到五年期间执行。因为短期证券目前实际无法实现回报,无息的特征也就无关紧要了。公司将其目前每年支付给优先股的股息2500万美元,转化为每年赎回0.54亿美元债券所节省的利息,这个利息数字大约每年能为公司提供7900万美元的所得。

这种变化带来的好处应该说是非常明显的。当厂房设备磨损的同时,负债也相应地减少。因此,与目前每年4700万美元的折旧费用相比,取而代之的是,每年有5%的增值,也就是5000万美元的增值。这将会每年提升不少于9700万美元的盈利。

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