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当会员的主要好处是，可以根据需要或为谋利而向储备银行借贷。这种借贷是确保短期的商业或农业贷款，称之为商业期票或凭单。这种票据在系统早期作为中央银行借贷的正常的基础，具有一种非常神秘的色彩。由于会员银行的客户借款看上去就是在他的账户上记下的可花费的储蓄，因此这种借款就是会员银行在储备银行的可过户的或可提出的储蓄。会员银行的这种借贷自那时以来就叫做再贴现；索要的息率是(而且现在仍然是)再贴现率。会员银行不提取储蓄，而是期票——联邦储备期票。作为对政府期票的长期支持、也许是对银行更长期的怀疑态度的让步，这种期票成了十足的美国债券。如审查所表明的，根据这种精神，联邦储备期票现在不是由联邦储备银行或系统的一个官员签署，而是由财政部长和一位政治家共同签署，否则这位政治家就会默默无闻，他喜欢美国财政部出纳局长这个头衔。由于某种原因，人们长期以来就认为这个多余的职务应由一名女人担任才好。
要求所有的国家银行都归属于该系统；允许无名的州立银行加入进来(鼓励国家银行放弃确保其钞票发行的债券，虽然这项工作最后直到1935年才完成)。此后称之为会员银行的会费是其资本的6%，其中有一半是随叫随到。这种投资反过来又成为地方联邦储备银行的资本。这种资本的利润是有限的。从一开始就十分清楚明智地表白，系统不受其挣钱能力的检验，会员银行必须根据其储蓄来保存少量的数目明确的储备，这些储备至少有1/3存放在储备银行。储备可以是黄金，或代表黄金的黄皮黄金证书，这种证书是财政部颁发的，作为把黄金带回制币厂或政府的一种回报。储备可以是现在的货币色拉，其中包括绿钞、白银证书、1890年试行的国库券——现在都带有名门的姓氏，即“合法货币”。除伪钞以外，非法货币的性质从未被表述过。当然，一切合法货币都可以按要求随时在银行兑换成黄金。会员银行的储备成了联邦储备银行的储蓄。
联邦储备银行必须根据其储蓄，用合法货币保持35%储备，必须根据联邦储备期票，把黄金或代表黄金的黄金证书作为40%储备储存在国库。系统此后就成了为政府提供资金的储蓄所，有权处理政府债券。与英国央行不同，联邦储备银行不能直接与民众做生意。有关立法还有许多其他详情，几乎都是无关紧要的。
最后，通过法律细则条款，把比较直率的调整与巧妙选中的一些对旧妥协中农业派做的不合逻辑的、发人深省的让步结合起来。
我们已经看到，旧妥协给金融界提供了好的银行及其所需的坚挺的货币，给垦区和农场提供了临时银行，农民不无道理地认为，这是符合他们的利益的。就是在这里，在小的乡村银行中才存在着混乱状态；就是在这里，穷而志坚的借款人得到了满足，储蓄的创造是以少量的或微不足道的储备为基础的。如果新系统就是为了结束萨缪尔森教授所指的不稳定的私有银行业的混乱状态，那么它就十分厉害了。相反，大城市银行是可以信赖的，有一定的责任感，保存有适量的储备。甚至在1907年的恐慌年，虽然其焦点在纽约，但是成了暴发户的信托公司，而不是大商业银行，使自己陷入困境。
翌年8月10日，在财政部长威廉·吉布斯·麦卡杜(William Gibbs McAdoo)的办公室里，第一届董事会宣誓就职。与后来的继承人不同，这是一个非常知名的群体。首任董事长是查理斯·S.哈姆林(Charles S.Hamlin)，其成员包括亚拉巴马州(Alabama)伯明翰市(Birmingham)的W.P.G.哈丁(W.P.G.Harding)、沃伯格(Warburg)、芝加哥的弗雷德里克·A.德拉诺(Frederick A.Delano)——他后来以弗兰克林·D.罗斯福的叔父弗雷德而著称，还有加州大学经济学教授A.C.密勒(A.C.Miller)，命中注定为保持董事会的连续性发挥很大作用，在随后22年中他都在为之工作。伍德罗·威尔逊对前途要比那些银行家更有信心。他给麦卡杜的信中写道：“新的黎明已出现在我们如此强烈地希望保持永久繁荣幸福的、可爱的国家中。”
《联邦储备法案》对小的乡村银行来说，显然是非常不合逻辑的，它把银行必须依城市大小和储蓄来保持的用合法货币所做的储备加以区分——18%、15%和12%。但是，对一个世纪中都是最任意胡来的乡村银行的要求却最低——12%；而对大的较保守的金融中心——纽约、芝加哥、费城及相近的城市，所提出的要求却是最严厉的——18%；在别的地方，中等城市为15%。几乎无人提到这种要求的主要原因，经过改头换面，这种要求一直持续到今天。就是这种临时的甚至危险的银行业很是受到业内银行的喜欢，也很是受到如同100年前一样特别想得到贷款的人们的喜欢。如果对乡村银行的储备要求与对城市或大都市的要求一样，那么它们就不会加入该系统。由此可知，根据旧妥协，它们可以继续按自己的方式运行。储备对于保守的大城市来说要高一些，这样的银行由于保守就设法多保持储备。
1913年，在圣诞节的前两天，《联邦储备法案》经伍德罗·威尔逊签署成为法律。该法案规定，不是成立一个中央银行，而是多达12个——后来确定的数目。在华盛顿的指导是由一个7人储备委员会来做的，财政部长和货币审计长担任该委员会的执行委员。委员会的权力微不足道，地区观念实际上占了上风，实权由12个银行掌握。那12个银行中的每一个都是由一个以9位董事组成的董事会领导，这9位董事中有6位是由正在加入的银行或会员银行选举产生，虽然这6位中只有3位可以是银行家，其余3位由华盛顿任命。美国银行家协会考虑到其会员被剥夺了权力，以及美国政府在系统中似乎起了很大作用，于是就说：“对于不相信社会主义的人来说， 这是很难接受的……”
但是，尽管这个策略适当，却不见奏效。乡村银行仍可以做出不加入系统的选择。这是它们主要选择的道路，联邦储备系统实际上成了较大银行的金融系统。在系统创立15周年后的1929年，所有的银行近乎有2/3(65%)仍在系统之外。在所有银行的财力中，这2/3银行所占比例不到1/3。联邦储备是伟人和强者的俱乐部。
